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阿根廷中聞網4月19日訊，一個阿根廷人，如果2012年底在外匯黑市上購買了一筆美元，現在出手，利潤率可以達到28.1%。三個半月增值近30%，這樣的生意自然是一種擋不住的誘惑，于是，阿根廷人紛紛從銀行提款，投身于如火如荼的美元黑市交易中去，各銀行的美元存款也越來越少。

據阿根廷中央銀行17日報告，央行儲備已降至398.1億美元，創六年來新低。在2013年的前3個半月，阿央行儲備減少了34.8億美元，而2012年全年，在償還了大量外債后，央行儲備僅減少30.86億美元。如果這一趨勢繼續，今年央行儲備的下降幅度很可能會超過2011年，當年的央行儲備共減少了58.14億美元。

盡管黑市美元交易聲勢浩大，但相對于整個外匯市場體量很小，不足以構成對央行儲備的威脅，而真正導致央行儲備大幅度下降的原因主要有以下幾個方面：

一是資本外流，由于阿財政赤字嚴重，本幣貶值延后，通貨膨脹高企，加之政府采取匯市和進口控制等政策，使比索價值的不確定性增強，導致資本大量外逃。

據《民族報》消息，目前阿各銀行的美元存款正以每天減少5千萬的速度流失，這部分資金幾乎占儲備下降額的一半。一個明顯的例子是，由于外國投資者很難將其收益匯回總公司，不得不通過在阿根廷股市購買債卷或股票，再在境外拋出兌換成美元的方式，將資金抽離阿根廷，而通過這種機制獲取美元的兌換率在17日達到9.1比索兌1美元，即使如此，從年初至今，這類交易的累計金額同比增長了33.33%。

二是償還債務，去年底，阿政府使用央行外匯儲備償還債務重組債權人31 .4億美元的本息，盡管今年無到期重組債務，但仍需償付阿發行國債的到期本息。如在4月初，阿央行使用外匯儲備償還博登2015債卷本息2.04億美元，17日又支付了博納爾X債卷本息16.45億美元，4月底，還將支付博登2003債卷本息2.43億美元。

三是黃金儲備縮水，黃金儲備占阿儲備約7%強，近期國際市場黃金價格下跌，使阿黃金儲備在兩個工作日內縮水近13%，在11日和12日期間，阿黃金儲備損失約4億美元。

目前，阿外匯儲備已較2011年1月26日的526.54億美元下降了24.4%，占國內生產總值的比例不足10%。

由于阿根廷在2001年經濟危機時倒債，目前仍有大量未償債務，在國外資本市場上融資困難，因此，擁有較高水平的國際儲備已成為支撐阿經濟政策的基石。阿政府從2011年10月開始推行限制進口和控制匯市政策，也正是緣于這個出發點，希望以此來擴大外匯收入和限制外匯支出，平衡國際收支，維持央行儲備水平。

但由于阿央行用于政府部門的資產日益增加，導致央行平衡資產和負債的能力不斷減弱。去年阿央行的票據債務翻番，從466.42億比索增加到966.4億比索，虧空幅度達107%。根據區域經濟咨詢事務所的數據，2007年，流動性資產約占央行總資產的64%，而票據資產僅占26%；5年后，流動性資產下降一半，僅為37%，而政府部門占用的央行資產翻番，達58%。換句話說，央行所持政府債卷大幅度增長，耗損了央行拋售本幣收購外匯增加儲備的資產。

央行儲備縮水，將會削弱央行干預匯市的能力，促使黑市美元價格持續走高。17日當天，黑市1美元賣出價從前一天的8.52比索上漲到8.70比索。官方匯率和黑市美元價格之間的差距已經拉大到72%，于是就出現了本文開篇的一幕，在黑市交易美元已成為一項有利可圖的業務，其交易量不斷增長將對央行儲備形成更大的壓力。

有鑒于此，阿央行也開始努力解決貨幣超發問題，2012年貨幣發行年平均增長率為40%，到今年3月份已下降到35.8%，央行希望以此緩解貨幣過量對外匯黑市形成的壓力。

此外，糧食出口結匯也是影響阿外匯儲備的一個重要因素，截止到4月12日，阿農業部門已結匯5億美元，盡管夏麥因干旱減產出口量下降，但迄今的累計結匯量已接近去年同期水平。三月底，農業出口日結匯額首次超過去年，通常，二季度是糧食出口大量結匯的時期，央行希望農業部門創匯能在二季度促使儲備再度增長。