據印尼《雅加達郵報》12月29日報道,中國股市動蕩和人民幣貶值都沒有使美聯儲推遲加息計劃。2015年12月16日,美聯儲終于決定提高基準利率。
美聯儲加息對印尼經濟的影響主要表現在三個方面。第一,由于美聯儲加息傳聞由來已久,市場已對此次調整進行充分準備,因此短期內印尼資本流動迅速轉向的可能性較小。第二,金融市場的不確定性升高將導致監管更加嚴格。當金融監管政策緊縮時,很少有金融機構愿意充當做市者來穩定市場,結果導致投資者隨波逐流,從而放大外部沖擊對其金融市場的影響。第三,美聯儲加息將影響印尼經濟增長,因為一方面美元升值將提高印尼外債成本,今年第二季度印尼外債已達到3040億美元,相當于國內生產總值的34.4%,而且印尼盾貶值會使公司負債增加,降低其投資能力;另一方面印尼出口產品中大宗商品占很大比例,而大宗商品的價格彈性較小,價格下跌并不會造成需求猛增,從而使印尼出口表現更加糟糕。
事實上,美聯儲加息對發展中國家的影響較美國本土更加明顯。美元每升值10%,美國通脹將降低0.2%,影響持續2個季度,而土耳其等發展中國家通脹將提高1.65%至2.03%,影響長達2年之久。
印尼政府應如何應對美聯儲加息呢?印尼央行和金融管理局應該繼續加快結構性改革,提高競爭力和活力,從而獲得更多的外國投資。印尼央行應提高貨幣政策制定的透明度,明確貨幣政策調整的標準。建議印尼央行緊盯通脹目標,為降低基準利率留足空間,增強經濟和產業競爭力。印尼政府應該避免設立過于樂觀的目標,特別是預算和稅收目標,避免引發新的財政赤字問題。美國貨幣政策收緊時,發展中國家應該避免過度借貸,今年第二季度,印尼償債比到56%,遠高于安全基準線30%。世界經濟論壇2015年—2016年全球競爭力指數表明,印尼吸引投資的最大障礙是腐敗、官僚制度、基礎設施質量和政策連貫性不佳。印尼政府也應盡量清除這些障礙。