OECD每年發(fā)布兩次《經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告,主要分析成員國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢,審議經(jīng)濟(jì)政策,為成員國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、快速發(fā)展提供政策建議。此次發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告比原定計(jì)劃提前2個(gè)月,是繼今年6月發(fā)布的題為《跨越危機(jī)》的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告后的一份階段性報(bào)告,主要是為9月下旬召開的匹茲堡20國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì),討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢,制定相應(yīng)政策提供依據(jù)。
較之于上次發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告,該份報(bào)告以翔實(shí)的數(shù)據(jù)、資料,分析了近幾個(gè)月來的經(jīng)濟(jì)形勢,明確指出,有賴于政府經(jīng)濟(jì)刺激措施以及全球推行的低利率政策影響,并在一定程度上受中國及亞洲新興市場帶動(dòng),全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇早于預(yù)期,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐雖然脆弱,但比較早前預(yù)測的還是要強(qiáng)勁一些。報(bào)告建議,政府應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加穩(wěn)健之際制定相應(yīng)的退出戰(zhàn)略,但目前的刺激經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)繼續(xù)實(shí)行,并需維持到2010年稍晚的時(shí)候,甚至應(yīng)執(zhí)行更長的時(shí)間。
報(bào)告核心內(nèi)容如下:
一. 近期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯
1、 貨幣市場融資成本降低、公司債券息差縮小、股市反彈、銀行借貸標(biāo)準(zhǔn)適度放寬,這些都明顯改善了了財(cái)務(wù)的總體狀況。盡管如此,銀行貸款持續(xù)下降,人們對銀行系統(tǒng)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的憂慮依然存在。
2、 跡象表明,英國和美國的住房市場、價(jià)格和交易量都出現(xiàn)了穩(wěn)定的跡象。
3、 自今年年初開始的庫存調(diào)整已取得明顯成果,存貨已不再是經(jīng)濟(jì)增長的障礙,且在禁區(qū)內(nèi)還有增加庫存的余地。同樣已達(dá)谷底的全球貿(mào)易也伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的轉(zhuǎn)強(qiáng)和范圍擴(kuò)大而有望加速發(fā)展。
4、未受金融危機(jī)直接影響的主要新興市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)已在今年早些時(shí)候開始復(fù)蘇,且復(fù)蘇勢頭迅猛。特別是中國,受巨額財(cái)政資金的支持和迅速增加的銀行貸款影響,今年二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)上升了超過14%,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)活躍。受經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響,其它亞洲新興經(jīng)濟(jì)體國家的經(jīng)濟(jì)也開始強(qiáng)勢反彈。
二. 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提前到來
積極的經(jīng)濟(jì)消息和各種跡象表明,OECD的短期預(yù)測模型所顯現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)期提早幾個(gè)月到來。因此,過去一年經(jīng)歷的史無前例的勞動(dòng)市場衰退有望得到緩解。盡管如此,眾多的跡象表明復(fù)蘇的步伐緩慢,或?qū)⑿枰獣r(shí)日才能真正實(shí)現(xiàn)。大量的剩余產(chǎn)能,低利潤率,高失業(yè)率且不斷增加的失業(yè),勞動(dòng)收入的降低和持續(xù)不斷的住房市場調(diào)整,這些都抑制了個(gè)人消費(fèi)的回升。與此同時(shí),無論是房地產(chǎn)、商業(yè)還是金融機(jī)構(gòu)和政府部門都需要修正其受創(chuàng)的資產(chǎn)負(fù)債表。
三. 通脹風(fēng)險(xiǎn)依然不大
持續(xù)到今年年中,大量的剩余產(chǎn)能和初級商品價(jià)格持續(xù)暴跌,導(dǎo)致主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)負(fù)增長和零通脹。有增無減的經(jīng)濟(jì)蕭條從某種程度上說抑制了通脹,而且還會(huì)持續(xù)抑制通脹。因而,由于通脹的預(yù)期會(huì)比較穩(wěn)定且最近的商品價(jià)格有所反彈,除日本以外發(fā)生持續(xù)通脹的可能性看起來較小。
四. 經(jīng)濟(jì)刺激政策仍需維持
持續(xù)的蕭條加之較弱的復(fù)蘇預(yù)期,短期內(nèi)依然需要采取強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策。在貨幣政策方面,首要采取的政策是使利率水平正常化,要調(diào)整現(xiàn)行的超低利率,從目前情況看,需要等到2010年甚至在有些情況下需要更長的時(shí)間。如果有條件,中央銀行要更清晰地宣表其政策 以更有效地影響現(xiàn)行利率水平同樣重要。在財(cái)政政策方面,宣布立刻執(zhí)行刺激措施將同等重要。然而,僅僅比預(yù)期提早幾個(gè)月的復(fù)蘇降低了這些國家進(jìn)行采取刺激措施的可能性。展望未來,OECD國家需要著手考慮制定取消現(xiàn)行的特殊的貨幣與財(cái)政政策。在這方面,即使是以后才能實(shí)施,但現(xiàn)在就有必要制定可靠的退出戰(zhàn)略和財(cái)政緊縮計(jì)劃。
從報(bào)告中公布的七國集團(tuán)及歐元區(qū)國家國民生產(chǎn)總值相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出,美國經(jīng)濟(jì)的萎縮幅度減小,第二季度比第一季度有了很大的改觀,由負(fù)6.4%提高到負(fù)1.0%。而第三、第四季度的預(yù)期則更為樂觀,將分別增長1.6%和2.4%。日本和德國今年第一經(jīng)濟(jì)下滑最為嚴(yán)重,分別為負(fù)11.7%和負(fù)13.4%,但第二季度經(jīng)濟(jì)反彈也最為引人注目,分別增長了3.7%和1.3%。總體來說,七國集團(tuán)及歐元區(qū)第三和第四季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)1.2%和1.4%的增長,而2009年全年預(yù)計(jì)仍將是負(fù)增長。
報(bào)告中的數(shù)據(jù)顯示,美國住宅建設(shè)已經(jīng)觸底,同時(shí)住房銷售價(jià)格也趨于穩(wěn)定;美國、日本和歐元區(qū)的消費(fèi)者信心指數(shù)雖然保持在較低水平上,但報(bào)告中已顯示出好轉(zhuǎn)的跡象;美國、歐元區(qū)和德國的商業(yè)信心已有明顯的提升;
五. 失業(yè)問題日趨突出
OECD在其2009《就業(yè)展望》報(bào)告中稱,盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象已經(jīng)顯現(xiàn),但失業(yè)率仍在上升,就業(yè)市場的恢復(fù)相對滯后,仍需要一定的時(shí)間才能跟上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。伴隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)因受金融危機(jī)打擊而陷入嚴(yán)重衰退,失業(yè)問題日益突出。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)就業(yè)形勢嚴(yán)峻,今年7月份失業(yè)率進(jìn)一步上升至9.5%,創(chuàng)下1995年5月以來的新高。其中,德國的失業(yè)率為7.7%,法國為9.8%,而西班牙則高達(dá)18.5%。美國的失業(yè)率在未來幾個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)上升超過10%,并將一直延續(xù)到2010年。伴隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī),日本的失業(yè)率上升到歷史最高水平,為5.7%。該報(bào)告表示,大型新興市場經(jīng)濟(jì)體,尤其是中國和其它亞洲國家,將為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做出巨大貢獻(xiàn)。亞洲各國在今年初顯現(xiàn)的復(fù)蘇勢頭正日漸增強(qiáng)。
縱觀此份階段性報(bào)告,可以看出,全球經(jīng)濟(jì)形勢有所好轉(zhuǎn),恢復(fù)也早于預(yù)期,但基礎(chǔ)依然不穩(wěn)。由于銀行放貸規(guī)模持續(xù)下降,未來一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐仍依然溫和。同時(shí),不斷上升的失業(yè)人數(shù)和疲軟的住房市場產(chǎn)生持續(xù)影響,遏制了家庭消費(fèi)需求,消費(fèi)信心尚未恢復(fù)。各國可提前考慮制定財(cái)政和貨幣激勵(lì)措施的退出戰(zhàn)略,但退出戰(zhàn)略的實(shí)施需要由經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢來決定。2010年之前各國應(yīng)繼續(xù)實(shí)施已經(jīng)推出的經(jīng)濟(jì)刺激政策,且在一定情況下甚至要將當(dāng)前的政策維持更長時(shí)間,以避免經(jīng)濟(jì)的起伏,保證已經(jīng)開始復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)能夠得到穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。
(陳汝華)